当前我国生猪养殖行业正处于深度磨底阶段。从生产端来看，生猪供给充裕但需求疲软，价格创近20年新低，处于全面重度亏损状态，产能调整成为行业走出低谷的关键。下面从生产供应、市场行情、成本利润、疫病防控、行业格局、政策调控及后市展望等层面予以分析。
一、产能过度充裕，去化任务艰难
生猪供给总量持续增长。 2025年全国生猪出栏量约7.2亿头，同比增长2.4%；猪肉产量达5938万吨，同比增长约4.1%，创历史新高。2026年一季度供应仍然充裕，1-2月全国生猪定点屠宰企业屠宰量7581万头，同比增加21.9%，其中2月屠宰量3177万头，同比大增40.7%。出栏均重维持在127-130公斤的高位区间，大体型猪压栏现象突出，进一步放大了市场供应压力。
能繁母猪存栏尽管连续三年下降，但幅度有限，去化空间仍很大。 2025年末全国能繁母猪存栏量为3961万头，较2021年高点减少368万头，为近15年来第2低值。但这一数字仍比农业农村部修订的3900万头正常保有量高出61万头，较最新下调目标3650万头更超出311万头。行业PSY已从2017年的17.38头提升至2025年的24.34头，同等母猪存栏下实际仔猪产出大幅增加，形成隐形的产能扩张，进一步拉长了去化周期。
二、猪价持续走低，下跌幅度加大
2025年全年猪价呈震荡下滑态势，年均价约13.7-14元/公斤，较2024年同比下降约18%。进入2026年，猪价加速下跌，4月初全国生猪均价跌至9.2元/公斤左右，同比跌34%，创近20年以来新低。供给充裕叠加需求疲软是价格承压的主要原因。 从供给端看，2025年上半年能繁母猪存栏持续处于高位，叠加生产效率提升，三季度新生仔猪量惯性增长，直接决定了2026年一季度生猪供应充裕。从需求端看，猪肉占我国整体肉类消费比重已显著下降，禽肉、牛羊肉等替代品持续分流猪肉需求，加之春节后是猪肉传统消费淡季，季节性消费偏弱格局显著。
三、行业双向挤压，亏损持续扩大
养殖成本不降反升，猪价却持续走低，双向挤压，行业重度亏损。 2025年，行业头部企业尽管受益于养殖规模及技术优势、产业链延伸等，养殖成本也只能控制在12-12.4元/公斤，而中小规模猪场养殖成本普遍要超过13元/公斤，按目前猪价已跌破9.2元/公斤测算，每出栏一头130公斤商品标猪亏损350-500元。饲料成本方面，玉米价格始终高于去年同期，目前玉米价格为2.50元/公斤，同比上涨5.9%，豆粕价格仍处于3.46元/公斤的高位，生产成本只增未减。
2025年全年自繁自养规模养殖企业盈利均值仅约75元/头左右，全国32家上市农牧企业中，15家亏损，牧原股份归母净利润同比下降13.4%，温氏股份同比下降40%。自2025年10月开始，猪价持续走低，行业连续亏损已达6个月之久，目前仍然不见曙光。
四、疫病威胁不减，防控依然艰难
非洲猪瘟、蓝耳病、猪圆环病毒、猪流行性腹泻和轮状病毒及刚传入我国的南非1型口蹄疫等疫病仍然是行业生产的拦路虎，尽管近年来各规模猪场生物安全措施已不断升级，整体防控能力明显提升，但百密一疏，防控依然艰难。尤其非洲猪瘟传染性强、死亡率高，防不胜防情况仍然突出。
五、规模化加速推进，重塑行业格局
目前生猪养殖行业规模化率大幅提高，行业集中度持续攀升。2025年，前10家猪企出栏总量达2.14亿头，占全国生猪出栏量的比例从2021年的17.5%提升至2025年的29.8%，产能集聚效应已形成压倒性优势，左右着生猪价格走势。中小散户在持续退出，行业在加速洗牌。
目前头部企业“硬扛”产能，产能出清进程缓慢。 以往猪周期中，散户一旦陷入亏损就会快速淘汰母猪，推动市场迅速反转。但当前头部企业凭借资本、技术、产业链优势及生猪期货套期保值等抗亏损能力强，即便在行业持续亏损背景下仍能维持产能甚至逆势扩产，减缓了行业出清进程，打乱了原有“猪周期”。从政策层面来讲，仍需大幅缩减能繁母猪存栏量，以全国年消费生猪6亿头，消费猪肉5400万吨这一数据测算（可使得行业有较好盈利预期），全国能繁母猪及后备母猪存栏量仅需3500万头左右，产能去化幅度仍然巨大。
六、行业拐点近期难显，行情回暖有待产能再缩减
随着国家对行业的持续关注及生猪产能压减任务不断落实，今年猪价可能呈现“前低后高”走势，二季度末至三季度有望出现重要拐点，但猪价上升幅度仍然有限，全年盈利预期仍然渺茫。当前产能去化在稳步推进，能繁母猪存栏量从2025年10月的高点在持续回落，按照10个月生产周期推算，二季度前后生猪出栏将有所减少，叠加5月左右消费需求开始好转，猪价有望触底回升。下半年消费需求好转叠加产能去化兑现，猪价或有一定回升空间，但因产能去化幅度有限，难有乐观预期。
综上， 建议各养殖场户一方面加快淘汰落后产能，持续做好降本增效，坚持不懈抓好疫病防控；另一方面合理安排生产节奏，摒弃投机心理，不盲目追赌下半年行情。要着重关注产能去化进程不及预期、饲料原料价格继续上涨、疫病突发带来的生产中断及国际地缘政治对贸易格局的扰动等风险影响。另国家层面仍然要以能繁母猪总量控制为抓手，大幅缩减产能，才能使得行业可持续平稳健康发展。
